因“巨额造假”被ST的康美药业，过去三年多的时间里都在整改内部控制缺陷。本以为已经时机成熟可以申请摘帽，却没想到，筹划一个多月后，ST康美又主动撤回了申请。

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尽管ST康美自己表示“满足相关撤销其他风险警示的基本要求”，但临门撤回申请，从侧面也可以看出，ST康美的整改还未完全完成，不确定性风险因素仍存，19万股东还需再等一等。

申请摘帽又撤回

6月13日晚间，ST康美公告表示，公司满足相关撤销其他风险警示的基本要求，经过审慎评估，从保护投资者利益、充分揭示后续不确定性风险的角度出发，决定撤回公司股票撤销其他风险警示的申请。

满足摘帽条件却撤回申请，这在A股比较少见，究竟是怎么回事呢？

根据ST康美的公告，该公司目前还存在一些风险因素，比如还有涉及的诉讼悬而未决，盈利能力还未恢复等等。

具体来看，2018年底，ST康美先后与渤海国际信托股份有限公司签署了《信托贷款合同》、《信托贷款合同补充协议》，后因未履行全部还款义务，被渤海信托告上法庭。

去年，法院一审结果出炉，ST康美以康美中药城、新世界商贸、世纪国药被抵押的不动产账面价值为限计提未决诉讼预计负债共计6亿余元。但此事还未解决，后来ST康美提起上诉，目前二审已开庭，但公司表示目前尚未收到二审判决书。

实际上，ST康美涉及的未决诉讼还不止这一项。6月6日，ST康美公告表示，截至5月30日，公司及下属公司近期累计发生的诉讼（仲裁）金额合计达8.6亿元。其中，公司及下属公司被动起诉的诉讼（仲裁）金额合计7.9亿元。

此外，ST康美的盈利能力尚未完全恢复。2022年，该公司全年亏损近27亿元；今年一季度，继续亏损近5000万元。尽管从今年一季度业绩来看，ST康美的亏损已经有所收窄，但仍未实现扭亏。

ST康美表示，公司管理层将依据法律相关规定，积极行使诉讼权利，维护公司及股东的合法权益，持续提升经营管理水平，提高公司盈利能力，公司将择机再次提交撤销公司股票其他风险警示的申请。

新主入场旧主入狱

ST康美被带帽是在2021年，当时审计师对公司2020年度的财务报告，出具了否定意见的内部控制审计报告。去年，审计师对2021年的财务报告出具了带强调事项段的无保留意见内部控制审计报告，继续被实施风险警示。

今年4月份，随着ST康美的2022年报出炉，审计师出具了标准无保留意见的内部控制审计报告。这意味着ST康美的内部控制缺陷整改完成，内部控制运行有效，基本能满足摘帽条件。

在今年的股东大会上，ST康美相关负责人介绍称，康美积极推进的破产重组工作包括两方面：一是化解存量债务并适当剥离部分低效资产；二是引活水、做增量，光做到第一点肯定不行，关键是做增量。

在这过程中，ST康美已经完成了控股股东的转换。目前，ST康美的控股股东是广药集团旗下的广东神农氏企业管理合伙企业（有限合伙），持有股份35.09亿股，占比25%。但ST康美目前无实际控制人。

而ST康美的原控股股东目前已被法院裁定破产，原实际控制人也锒铛入狱。但ST康美原控股股东的股份拍卖还未完成。

5月底，ST康美表示，原控股股东康美实业投资控股有限公司及其一致行动人持有的公司1.86亿股股份已被司法拍卖，被竞得者韩莉莉、张宇分别花费2亿元、1.57亿元拍下，但尚未完成股份过户。

如果上述股份完成过户，康美实业及其一致行动人持有ST康美的股份比例将降至5.22%，对应7.25亿股。但这些股份大部分处于质押、被法院冻结的状态，未来随着康美实业的破产实施，这些股份也将存在被拍卖、过户的风险。

业务待回归

尽管内部控制已经得到大部分修复，但ST康美目前还存在诸多不确定性。

2022年年报显示，ST康美期末预计负债约9.81亿元，占总资产的6.49%；截至年底，还有长期应付款约8.54亿元，同比增长191%。

根据ST康美的公告，上述金额主要系涉及的多项合同纠纷所致，以及按上年重整计划方案所认定的债务受偿情况发生改变，调整有关受偿资源的金额。

其次是盈利问题。除了上述的业绩亏损外，ST康美的经营现金流、关联交易、毛利率等问题仍然待解。

2022年报显示，ST康美的经营活动产生的现金流量净额为-7.5 亿元，而应收账款期末余额超过19亿元。

并且，年报还显示，ST康美控股股东的合伙人广州医药集团下属企业存在关联交易，且与广州医药股份有限公司、广州欣特医药有限公司等多个关联方同时存在采购与销售。

此外，2022年ST康美的华北地区实现营业收入3.27亿元，同比下滑 56.38%，毛利率仅为0.25%，远低于行业平均水平。

上述这些问题还有待ST康美做出回答。

5月16日，上交所向ST康美发出问询函，就公司年报中提及的经营活动现金流、涉诉事项、关联交易、中药城业务、毛利率及固定资产六方面发问，要求公司进一步补充披露相关信息，并请年审会计师发表意见。

（文章来源：证券时报）

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