每日主题策略讨论，东方财富网汇总八大券商观点，揭秘行业现状，观察行情走势，提前为您把脉A股。

东莞证券：医药生物历来受北向资金关注度较大 关注目前还处于低位的非新冠核心资产的表现

医药生物作为刚需性强的弱周期性板块，历来受北向资金关注度较大，整个板块未来有望在北向资金带动下继续反弹，关注目前还处于低位的非新冠核心资产的表现。短期建议关注CXO：药明康德、凯莱英、泰格医药、昭衍新药等；医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、海泰新光、开立医疗、键凯科技、欧普康视；新冠抗原检测试剂相关企业：万孚生物、东方生物、安旭生物、热景生物、亚辉龙、明德生物等；医药商业：益丰药房、大参林、一心堂、老百姓等；医美：爱美客、华东医药等；科学服务：诺唯赞、百普赛斯、优宁维；医院及诊断服务：爱尔眼科、通策医疗、金域医学等；中药：华润三九、同仁堂、以岭药业；创新药：恒瑞医药、贝达药业、华东医药等；生物制品：智飞生物、沃森生物、华兰疫苗等。

(资料图片)

国盛证券：2023年对医药是乐观的！看好“创新+泛复苏+低位低估高增”轮动

2023年对医药我们是乐观的，策略是：抗疫复苏交替演绎，逐步加大非冠资产配置；2023年Q1，我们的策略是：窗口期乐观，看好“创新+泛复苏+低位低估高增”轮动。

全年角度资产配置：(1)泛复苏(考虑全年持续度)：维力医疗、国际医学、恩华药业、乐普医疗、健友股份、普瑞眼科、华东医药；(2)其他景气(考虑差异化)：核药(东诚药业)、荧光内窥镜(海泰新光)；(3)非新冠中药：中药低估值(葵花药业、济川药业)；中药创新药(康缘药业、方盛制药)；国企改革(太极集团、康恩贝、达仁堂)；(4)抗疫场景&抗疫工具包(考虑节奏)：在每次冲击的时候演绎，国产特效药还有可能演绎。新冠特效药(君实生物、先声药业、众生药业、广生堂、前沿生物等)；药店(大参林、老百姓、益丰药房、一心堂、健之佳、漱玉平民等)。

国金证券：业绩有韧性、成长确定性强！CXO板块成为2023年的重点方向

随着1月份创新催化剂的不断落地，创新产业链有望迎来估值持续修复。CXO 板块作为2023 年的重点方向，业绩有韧性，成长确定性强，节奏有差异。关注龙头企业底部布局机遇，龙头企业估值有望随着季度业绩和新签订单的释放得到持续修复。

随着疫情防控常态化发展，疫情防控方向重点关注新冠特效药和新冠疫苗研发进展，关注仿制药研发、国产特效药差异化研发的进度和进程。医药先进制造方向继续关注原料药板块及医药上游供应链。原料药板块盈利能力逐渐恢复，产业升级+产业延展驱动板块持续稳健发展。上游供应链关注贴息政策催化下科学仪器国产替代拐点加速进程( 预计2023 年会是相关订单持续落地的元年)，以及试剂耗材领域国产替代的持续放量及疫情受损部分业务的持续恢复。投资建议来看，建议关注：药明生物、康龙化成、药明康德、百济神州、阳光诺和等。

中航证券：2023年医药行业整体预计在复苏环境下回归均衡发展

新冠病毒感染落实乙类乙管之后，随着各类治疗药物产能的提升、供需缺口的改善和管理优化，新冠主题产业链的投资机会的性价比或将持续下降，未来或将震荡加剧。随着发展经济的重心进一步明确，政策鼓励创新逻辑持续强化，医疗市场国际化发展、集采和医保谈判常态化演绎。2023年医药行业整体预计在复苏环境下回归均衡发展，利率下降的预期利好创新型成长企业和新兴产业投资扩张，同时前期受到压制的常规医疗需求、保健消费或将进一步释放，建议重点围绕以下几个方面布局：一是政策持续引导下的成长型创新药及创新药产业链；二是受益医疗新基建，具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头；三是受益居家自主诊疗、保健消费和市场集中度提升的连锁药店龙头；四是受益新冠治疗和常规治疗需求常态化，竞争力突出的综合医疗服务行业；五是具备消费和保健属性的药品生产企业。建议重点关注2023年核心组合，包括药明康德、恒瑞医药、复星医药、君实生物-U、华东医药、乐普医疗、迈瑞医疗、一心堂、益丰药房、国际医学、爱尔眼科、华润三九。

兴业证券：当前医药板块投资将逐步归回主业 重点关注消费医疗赛道

后疫情时代医药复苏速度将在行业内居前，医药板块投资逐步回归主业，看好强复苏的消费医疗。同时，从海外宏观数据来看，加息预期降温将有望促进全球医药投融资数据的边际改善，对创新药和创新药产业链等相关板块形成催化。

创新药产业链：我们认为投融资数据2023 年的变化趋势值得重点关注，展望2023 年国内外需求端边际向好将是大概率事件。建议关注一线产业龙头，如泰格医药、药明康德、药明生物、康龙化成等，与细分赛道龙头等。生命科学上游板块海外进军全球产业链逻辑不变，可关注各细分赛道具有技术优势的头部企业，如药康生物、纳微科技、百普赛斯、奥浦迈、百奥赛图等。

创新药：长期来看，我们持续看好创新药板块。核心关注“A”(集采对企业收入端的影响边际削弱，迎来业绩拐点)+“B”(创新或特色品种逐渐进入销售或产品数据兑现期)型的Big Pharma，以及具备差异化、国际化及良好商业化潜力的Bio Pharma/ Biotech 型药企，建议关注恒瑞医药、恩华药业、科伦药业、百济神州、荣昌生物、迪哲医药、康方生物、康诺亚、信达生物、诺诚健华、欧康维视、人福医药等。

消费医疗：我们认为，当前医药板块投资将逐步归回主业，仍可继续重点关注消费医疗赛道(眼科、美护、脱敏制剂、药店、品牌中药、疫苗等)，其中我们预计眼科产业链将可能最先复苏。建议关注爱尔眼科、华厦眼科、爱博医疗、我武生物、普瑞眼科、华东医药、益丰药房、华润三九等。

国联证券：全球投资价值洼地有望在中国出现 医药白马公司盈利能力和成长性都具有较高的投资价值

悲观预期逐步消退，医药核心资产有望价值重估医药核心资产通过长达约2年时间消化估值，释放风险，以全球视角来看，具有较高的投资价值：核心资产在2021-2022年超跌，市场表现弱于大盘；一级投融资更加谨慎，研发过热的拥挤靶点、产品逐步出清，行业龙头企业未来竞争环境向好；2023年是中国经济复苏的元年，全球投资价值洼地有望在中国出现，医药白马公司盈利能力和成长性都具有较高的投资价值。

医疗新基建带动医疗设备增量需求，中国品牌有望加速成长2022年医疗机构建设、工程持续放量，同期医疗项目及金额同比增长均接近30%。基建早期节奏切实落地，项目的落地为2023-2024年医疗设备的采购奠定基础，预计医疗设备增量市场2500亿元，医疗设备采购品类覆盖面有望进一步扩大，如影像类、体外诊断类、高值耗材等，预计持续受益。

国信证券：保持乐观！关注疫后复苏和创新两大主线

当前政策端边际转好，市场逐渐转向疫后复苏阶段，我们建议关注消费医疗主线，包括疫情相关的中药行业，以及眼科产业链、辅助生殖等医疗服务行业。从中长期维度上，我们持续看好创新药和创新器械板块，2022年国家医保谈判已经落地，常态化的医保谈判有利于创新药快速进院以及销售放量，近期的集采和创新药医保谈判等政策边际向好，国内支付端的压力缓解；国产创新药对外license-out交易也频频出现，我们预计创新药械的出海价值也将进一步得到验证。

保持乐观，关注疫后复苏和创新两大主线。在防疫政策优化后，疫情对于医药行业的影响将边际减弱。当前时点建议关注消费医疗主线，中长期持续看好创新药械板块。2023年1月投资组合为A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、华润三九、联影医疗、华大智造、心脉医疗、惠泰医疗；H股：康方生物、康诺亚、锦欣生殖、先瑞达医疗。

东海证券：近期创新药领域利好频出！关注创新药相关产业链的投资机会

第十版新冠防控方案出台后，新冠疫情的防控正式进入常态化管理，疫情对社会经济正常运行的影响将进一步式微，持续关注常规医疗服务消费的复苏机会。2022年医保目录谈判正式结束，重点关注降价幅度好于预期，竞争格局良好的相关药企，近期创新药领域利好频出，创新板块复苏企稳势头明显，持续关注创新药相关产业链的投资机会。建议重点关注创新药、研发外包、血制品、连锁药店、医疗服务、特色器械、二类疫苗、品牌中药等细分板块及个股。个股推荐组合：贝达药业、凯莱英、华兰生物、益丰药房、丽珠集团；个股关注组合：普洛药业、恒瑞医药、老百姓、康泰生物、惠泰医疗等。

（文章来源：东方财富研究中心）

关键词： 北向资金 核心资产